お客様企業の財務諸表を分析するとき、収益性と並んで重要なのが「効率性」です。
効率性は、企業が保有する資産や資本をどれだけ効率的に活用して売上を生んでいるかを示します。
本記事では、効率性を測る代表的な指標である「資本回転率」と「運転資本回転率」を、初心者にも分かりやすい形で解説します。
💡効率性指標の二つの分類は以下の通りです。
資本回転率とは
- 定義：企業が保有する「資本（総資産や固定資産）」をどれだけ効率的に売上に変換しているかを測る。
- 計算イメージ：売上高 ÷ 資本（総資産や固定資産）
→ 「資産を何回転させて売上を生んでいるか」を示す。 - 特徴：経営全体の効率性や設備投資の有効性を把握できる。
該当する指標：
- 総資本回転率（売上高 ÷ 総資産）
- 固定資産回転率（売上高 ÷ 固定資産）
- 有形固定資産回転率（売上高 ÷ 有形固定資産）
運転資本回転率とは
- 定義：日常の営業活動に使う資金（運転資本＝在庫・売掛金・買掛金）がどれだけ効率的に動いているかを測る。
- 計算イメージ：売上高 ÷ 棚卸資産、あるいは 売掛金 ÷ 売上高 × 365日
→ 「在庫がどのくらいで売れるか」「売掛金が何日で回収できるか」を示す。 - 特徴：資金繰りやキャッシュフローの健全性に直結する。
該当する指標：
- 売上債権回転率（売上高 ÷ 売上債権）
- 棚卸資産回転率（売上高 ÷ 棚卸資産）
- 買掛金（仕入債務）回転期間（買掛金 ÷ 売上高 × 365日）
これ以外にも該当する指標はありますが、ここでは上記６つに絞って解説します。
総資本回転率
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総資本回転率＝\frac{売上高}{総資産} \; （回）
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・定義：総資本（＝資産の合計）に対して、どれだけの売上を生み出しているかを示す。
・見方：売上高を総資産で割ることで、「持っている資産を何回転させているか」が分かる。
- 高い場合 → 少ない資産で効率よく売上を稼いでいる。
- 低い場合 → 不要資産や遊休資産を多く抱えている可能性。
・実務ポイント：
- 設備や不動産など「眠っている資産」がないか
- 在庫や売掛金などの債権が膨らみすぎていないか
- 他社（同業平均）と比べて資産の使い方が効率的か
➡ 「総資産全体の効率性」を測る基礎的な指標。
固定資産回転率
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固定資産回転率＝\frac{売上高}{固定資産} \; （回）
$$
・定義：固定資産（設備・建物・機械など）に対して、どれだけ売上を生んでいるかを示す。
・見方：売上高を固定資産で割ることで、「設備を活かして売上を出せているか」が分かる。
- 高い場合 → 設備投資が有効に活用されている。
- 低い場合 → 設備過剰や遊休資産がある可能性。
・実務ポイント：
- 製造業・小売業など設備投資が多い業種で特に重視される
- 古い設備の稼働率やメンテナンス状況
- 新規投資に対する売上の伸び方
➡ 「固定資産の有効活用度」を測る指標。
有形固定資産回転率
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有形固定資産回転率＝\frac{売上高}{有形固定資産} \; （回）
$$
・定義：機械・建物・店舗など「有形固定資産」に対してどれだけ売上を生んでいるかを示す。
・見方：売上高を有形固定資産で割ることで、「ハード資産が効率的に稼働しているか」が分かる。
- 高い場合 → 設備投資が売上に結びついている。
- 低い場合 → 遊休設備や投資過剰の可能性。
・実務ポイント：
- 設備投資の回収スピード
- 稼働率の管理と改善
- 設備投資計画と売上予測の整合性
➡ 「有形資産への投資が成果につながっているか」を測る指標。
売上債権回転率
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売上債権回転率＝\frac{売上高}{売上債権} \; （回）
$$
・定義：売掛金や受取手形を含む「売上債権」に対して、どれだけ効率的に売上を上げているかを示す。
・見方：売上高を売上債権で割ることで、「売上がどれだけ早く現金化されているか」が分かる。
- 高い場合 → 回収が早く、資金繰りが安定。
- 低い場合 → 売掛金が滞留しており、資金が固定化している。
・実務ポイント：
- 与信管理ルールの整備
- 得意先別の回収条件と実績の差
- 不良債権化リスクの早期把握
➡ 「資金回収のスピード」を測る代表的な指標。
棚卸資産回転率
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棚卸資産回転率＝\frac{売上高}{棚卸資産} \; （回）
$$
・定義：棚卸資産（在庫）に対して、どれだけ売上を生んでいるかを示す。
・見方：売上高を棚卸資産で割ることで、「在庫がどれだけ効率的に売れているか」が分かる。
- 高い場合 → 在庫が効率的に動いており、資金が滞留していない。
- 低い場合 → 在庫過剰や滞留の可能性。
・実務ポイント：
- 適正在庫水準の維持
- 商品ライフサイクルや季節変動への対応
- 在庫削減による資金効率改善
➡ 「在庫の健全性と資金効率」を測る指標。
買掛金（仕入債務）回転期間
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買掛金回転期間＝\frac{買掛金}{売上高} \times 365 \; （日）
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・定義：仕入から支払いまでに要する平均日数を示す。
・見方：買掛金を売上高で割り365日を掛けることで、「仕入代金の支払までの猶予」を表す。
- 長い場合 → 支払条件が有利で資金繰りに余裕。
- 短い場合 → 資金繰りへの負担が大きく、交渉力が弱い可能性。
・実務ポイント：
- 仕入先との支払サイト（支払期間）の妥当性
- 長期的な取引関係とのバランス
- 資金繰り改善の交渉余地
➡ 「仕入条件の有利さと資金繰りへの影響」を測る指標。
まとめ
効率性の指標は「資産や資本をどれだけ売上に変換できているか」を示します。
- 資本回転率：総資本回転率、固定資産回転率、有形固定資産回転率
- 運転資本回転率：売上債権回転率、棚卸資産回転率、買掛金（仕入債務）回転期間
これらをバランスよく確認することで、資産効率や資金の流れを把握し、改善策につなげることができます。
